股票

世界上最早的股票最初被用于哥伦布和麦哲伦远航筹资[2]。1608年，荷兰建立了世界上最早的证券交易所，即阿姆斯特丹证券交易所[2]。自20世纪80年代中期起，中国民间开始流行企业股份制与股票交易[2][5]。1990年，上海证券交易所、深圳证券交易所相继开业，中国股票交易的序幕就此拉开[2][5]。股票的种类很多，常见的有普通股票、优先股票、后配股票等[6]。其具有收益性、风险性、流动性、永久性以及参与性五大特征[6]，发行形式分为公开发行与非公开发行两种[7]。

股票市场价格易受政治、经济、心理、企业等多重因素影响，从而产生上下波动[8]。通过股票交易，投资者可取得红利收益、股本扩张收益及股价升值收益，同时也需要承担相应投资风险[9][10][11]。

2022年，中国A股三大指数集体下跌，全球重要股指跌多涨少[12]。截至2022年底，全球上市中国股票合计约6939只，总市值约128万亿元（约18.37万亿美元），A股、香港以及美国市场是全球上市中国股票的主要交易市场，但美国市场融资规模呈下滑趋势[13]。2023年6月20日，中国股市A股三大指数呈现分化走势，地产、大消费等权重板块依旧低迷，人工智能主线继续成为资金追逐的焦点，TMT板块领涨行业指数[14]。6月21日，美股三大指数集体收跌，道指跌0.72%，纳指跌0.16%，标普500指数跌0.47%，热门中概股普跌，纳斯达克中国金龙指数跌4.9%[15]。

历史沿革

世界股史

形成期

15世纪，意大利为了筹集远航贸易资本和分摊经营风险，率先提出了股份集资的方法（即在每次出航之前招募股金，等航行结束后再将资本退给出资人，并将所获利润按股金的比例进行分配）。为保护这种股份制经济组织，英国、荷兰等国的政府制定出各种特许权和免税优惠政策，且还发布了相关法律。这些法律条件和社会环境，令股票的产生有了坚实基础。16世纪50年代至80年代，英国以股份集资的方式先后成立了莫斯科公司（别称：俄罗斯公司，英文：Muscovy Company/Russian Company）和利凡特公司（英文：Levant Company）[16][17][18]。而后，普通股份制度逐渐形成，普通股股票开始流行[3][19][20][21]。

发展期

伴随着股份有限公司成为稳定的组织形式，股票交易在欧洲的原始资本积累过程中频繁出现。1608年，荷兰建立了世界上最早的证券交易所——阿姆斯特丹证券交易所（英文：Amsterdam Stock Exchange，简称AEX），为股票交易行为提供了一个固定平台。17世纪末到19世纪中叶，英国、法国相继爆发了资产阶级革命，大机器工业生产代替手工生产的产业革命迅猛崛起，导致了商品经济的极大发展。股份有限公司因适应了大工业的要求也得以迅速发展，股票更为普及化，银行、运输业都凭借着发行股票、建立股份有限公司来筹集大量资金。而后，由于西方资本主义大工业生产，资本主义国家政府不断推行各种优惠措施，使股份有限公司在各个工业领域内迅猛发展，变成主要的企业组织形式，同时也让股票筹措的资本额越来越大[3][19][20][21]。

成熟期

在股份有限公司逐步发展和股票发行数量日益增多之际，证券交易所也不断趋于成熟。1773年，英国第一家证券交易所在伦敦正式成立，此为伦敦证券交易所（英文：London Stock Exchange，简称LSE）的前身。直至19世纪中叶，一些非正式的地方性证券市场才在英国兴起。美国的证券市场则从费城、纽约等大城市开始经营，慢慢形成了全国范围的证券交易局面。1790年，美国的第一个证券交易所——费城证券交易所（英文：Philadelphia Stock Exchange，简称PHLX ）正式设立。两年后，美国纽约在华尔街11号组织发起“纽约证券交易会”，为纽约证券交易所（英文：New York Stock Exchange，简称NYSE）的成立奠定下基础。1884年，美国道·琼斯公司（英文：Dow Jones & Company）编制发明了反映股票行情变化的股价指数雏形，即道·琼斯股价平均数(英文：Dow Jones StocK Price Average)。此外，各个西方国家还持续制定颁布公司法、证券法、破产法等法律法规，以此来维护股份有限公司和股票的发展，保护股东的权益[3][19][20][21]。

中国股史

形成期

中国的企业股份制与股票交易始自20世纪80年代中期的民间。1978年中国实行经济体制改革后，经济政策属于“一刀切”的紧缩状态，“以资代劳、集资入股、发行内部债券和股票”等企业筹集资金方式开始出现。在这种擅自集资行为的影响和推动下，中国成立第一批股份制企业，发行第一批股票，例北京的天桥股份、沈阳的金杯股份等[2][5][22]。

发展期

1984年至1986年，由于新一批集体企业筹集资金的需求，企业债券和股票在中国上海开始出现。1984年11月14日，上海飞乐音响有限公司在上海发行“小飞乐”股票，每股票面50元，共计1万股，这是中国改革开放后发行的第一支股票。1986年，中国深圳市企业为了扩大经营规模，也开始进行股票集资活动。1986年9月26日，中国第一个证券柜台交易点成立，即中国工商银行上海信托投资公司静安分公司。后在没有明令禁止的情况下，基于上海、深圳两地股份制和股票发行试点的经验，中国各地都开始了企业股份制和股票发行试点，掀起“股份制”“发股票”热潮[2][5][22]。

1990年，上海证券交易所、深圳证券交易所相继开业，中国股票交易的序幕就此拉开[2][5][22]。1992年，中国证券监督管理委员会正式成立，中国的股票交易逐渐走上了正规化和法制化的轨道[2][5][22]。2021年9月3日，经中国国务院批准，中国第一家公司制证券交易所即北京证券交易所（简称北交所）正式注册成立[23]。

改革期

2023年2月1日，中国全面实行股票发行注册制改革正式启动。同月，中国证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，证券交易所、全国股转公司、中国结算、中证金融、证券业协会配套制度规则也同步发布实施[24][25]。

股票概念

名词释义

股票（英文名：stock）为股份证书的简称，是股份公司发给股东用以证明其在公司投资入股，并据以取得股息红利收入的一种有价证券。同时，它也是资金市场筹集长期资金的主要信用工具，代表着股东对股份公司的所有权，可以充当买卖对象和抵押品[1][4][26]。

宗旨目的

股票投资以“利益共享，风险共担”为宗旨，其发行的主要目的是帮助公司筹集资金和扩大公司经营规模[27]。此外，公司还可能为了促进股权流通、转让以及分散化，进一步确定和提升其价值，从而选择上市发行股票[7]。

内容构成

国际

通常而言，股票票面要素的内容必须足以表明股份公司和发行股票的基本情况。一支合格的股票应具备的票面内容主要有：

1.股票发行公司的名称；

2.股票发行公司的成立时间；

3.公司发行的股份总数及每股金额；

4.本次发行的股份总数；

5.股票发行的时间等。

此外，在股票的背面，一般印有股票所有人转让股票所有权应绘制的表格。

参考资料[28]

中国

根据《中华人民共和国公司法》第一百二十八条规定，股票发行须采用纸面形式或者国务院证券监督管理机构规定的其他形式，通常载明下列事项：

1.发行该股票的公司名称；

2.该股票发行公司的成立时间；

3.该股票种类、票面金额及代表的股份数；

4.该股票编号；

5.法定代表人签名以及公司盖章。

此外，发起人的股票还应当标明发起人股票字样。

参考资料[29]

性质特征

股票具有收益性、风险性、流动性、永久性以及参与性。

1.收益性：是股票最基本的特征，指股票可以为持有人带来收益的特性。

2.风险性：其内涵是指股票投资收益具有不确定性，会伴随着一定的风险，或者说实际收益与预期收益之间存在偏离。

3.流动性：指股票可以通过依法转让而变现的特性。在本金保持相对稳定、变现交易成本极小的条件下，股票很容易变现。

4.永久性：指股票所载有之权利的有效性是始终不变的。这是因为股票属于一种无期限的法律凭证。

5.参与性：指股票持有人有权参与公司重大决策的特性。

参考资料[6]

股票价格

股票价格是指股票在证券市场上买卖的价格，可分为理论价格与市场价格[6][30]。

股票的理论价格

股票的理论价格指的是以一定的必要收益率计算出来的未来收入之现值。股票之所以有价格，因为它代表着收益的价值，即能给它的持有者带来股息红利[6][30]。

在实际计算股票理论价格的过程中，需要考虑预期股息和必要收益率等因素。股票的理论价格公式为：股票理论价格=股息红利收益/市场利率[31]。

股票的市场价格

股票的市场价格统指股票在二级市场上交易的价格，包括发行价格和市场交易价格。股票的市场价格主要由股票的价值决定，但同时也受许多其他因素的影响[6][30]。

其中，股票的发行价格就是发行公司与证券承销商议定的价格。在国际市场上，确定股票发行价格的参考公式是：股票发行价格=市盈率还原值×40%+股息还原率×20%+每股净值×20%+预计当年股息与一年期存款利率还原值×20%[31]。

影响因素

股票市场价格变动既受企业内部因素影响，又受社会环境影响，是企业内部和外部诸多矛盾互相影响的结果。其中，影响股票价格波动的基本因素是[8]：

政治因素

政治因素是指国际或中国重大经济事件及重大经济政策的出台、变更对股价的影响。世界各国的经济联系十分紧密，国际上政治经济的风云变化必然影响各国经济的发展，特别是一些主要国家的政治经济形势的重要变化，会波及其他国家以至产生连锁反应，从而导致股市的动荡[8]。

经济因素

影响股票市场价格变动的经济因素主要有国内生产总值、银行利率、货币供给量以及经济周期四方面[8]。

国内生产总值

国内生产总值（Gross Domestic Product），简称GDP，是一项综合指标[32]。这一指标下降则表明这个国家或地区经济的不景气，股票价格自然要下跌；反之，股价会上涨。从长期看，股票价格的波动与一国的国内生产总值的变化是一致的[8]。

银行利率

当利率提高时，会吸引社会游资流向银行，股票的市场需求减少，使股票价格下跌。同时，利率提高还使企业贷款的利息增加、负担加重，导致企业利润下降，股价会因此下降。与此相反，利率降低，社会资金流向股市，股票市场需求增加，企业也因利率降低而增加利润，从而推动股票价格上升[8]。

货币供给量

当货币供给量增加时，可用于购买股票的资金相应增加，股价会上涨；当货币供给量减少时，用于购买股票的资金相应减少，股价下跌；当市场上货币供给量过多而造成通货膨胀时，人们为保值而购买股票，股票需求增加，导致股票价格上涨；当货币供应不足时，人们为取得货币资金而抛出股票，导致股票价格下跌[8]。

经济周期

股票价格的变动通常是与经济周期相适应的。在经济繁荣时期，企业的经营状况好、获利多，可分配的股息就多，股价自然上涨；在危机阶段，企业经营状况差、获利少，可分配的股利少或根本无法分配股利，投资者竞相抛售股票，造成股价暴跌；在萧条阶段，社会需求减少，生产严重过剩，股价往往呈相对稳定或缓慢上升状态；在复苏阶段，全社会的固定资产投资扩大，企业的经营活动日趋活跃、利润不断增加，人们对经济的预期乐观，股价则会全面回升[8]。

心理因素

心理因素是指投资者心理状况对股票价格的影响。许多情况都会引起投资者的心理变化，甚至有些传闻或谣言也会造成投资者抢购或抛售某种股票，以致引起某一种股票的价格猛涨或暴跌。虽然心理因素的影响通常是短时间的，但也会引起股票市场的混乱[8]。

企业因素

企业因素是决定股票市场价格变动的最基本因素。因为股息和红利来自于公司利润，在其他情况不变时，股价总是和企业利润同方向产生变动；当企业盈利上升时，股价会上升，盈利下降时，股价也会下跌。一些有发展前途、营业状况好、信誉高的公司对投资者形成较大吸引力，其股票购入者多，股票价格就会上涨；反之，一些没有发展前途、营业状况差、信誉低的公司缺乏投资吸引力，其股票购入者少，价格就会下跌[8]。

实际上，以上所列影响股票市场走势的基本因素是综合或交叉地作用于股票价格，股票价格最终是涨是跌，主要由各种因素作用强弱来决定[8]。

发行形式

上市的股份有限公司在证券市场上发行股票，分为公开发行和非公开发行两种类型[7]。两种发行形式的主要区别在于，公开发行股票是向原股东或不特定的发行对象发出的公开性广泛配售、认购邀约，非公开发行股票则是只针对特定少数人进行的私募性股票发售[7][33]。

公开发行

股份有限公司公开发行股票，细分为首次上市公开发行股票和上市公开发行股票[7][34]。

1.首次上市公开发行股票（Initial Public Offering，简写为IPO）：是指股份有限公司对社会首次公开发行股票，并通过证券交易所进行股票上市流通和交易行为，以期募集用于公司发展资金的过程。其中，在中国上市是指股份有限公司向中国投资者发行股票，并在中国境内证券交易所公开上市[7][34]。

2.上市公开发行股票：是指股份有限公司在上市后，通过证券交易所在证券市场上对社会公开发行股票。上市公司公开发行股票，包括增发和配股两种方式。其中，增发是指增资发行，即上市公司向社会公众发售股票的再融资行为；配股则是指上市公司向原有股东配售发行股票的再融资行为[7][34]。

非公开发行

股份有限公司非公开形式发行股票，是指其向特定投资者对象发行股票的行为。此方式也被称为定向发行或定向募集增发[7][34]。根据《中国上市公司证券发行管理办法》规定，上市公司在中国境内非公开发行股票，其特定对象应当符合符合股东大会决议规定的条件，并不能超过三十五名[33]。

代码与分类

股票代码

不同国家的证券交易所，其股票代码编码规则也不同，以中国的上海证券交易所[a]和美国的纽约证券交易所[b]为例[37][38]：

上海证券交易所

根据《上海证券交易所证券代码分配规则》规定，上海证券交易所对在其内发行上市的股票代码都采用六位阿拉伯数字编码，取值范围为000000-999999。在这六位代码中，前三位为类别标识区（其中第一位为类别标识，第二位至第三位为业务标识），后三位为顺序编码区，例贵州茅台（股票代码：600519）、工商银行（股票代码：601398）等[37][39]。

纽约证券交易所

美国纽约证券交易所的股票代码与中国上海证券交易所不同，均采用字母编码，例美国银行（股票代码：BAC）、摩根大通（股票代码：JPM）等[40][41]。

股票种类

股票的种类很多，分类方法亦有区别。常见的股票类型有：1.按股东享有权利的不同，股票可分为普通股票和优先股票；2.按是否记载股东姓名，股票可分为记名股票和无记名股票；3.按是否在股票票面上标明金额，股票可分为有面额股票和无面额股票。此外，还有库藏股票、偿还股票、职工内部股票和储蓄股票等特殊种类[6][4][7][42]。

普通股

普通股是指股份有限公司发行的标准股票，为股份有限公司资本的基础构成。持有该类股票的股东都享有同等的权利，他们都能参与股票发行公司的经营决策，分配公司盈余和剩余资产，并可以优先认购公司股票。但股东们所分取的股息红利会随着股份公司经营利润的多寡而变化，因此该类股票的投资风险最大[4][7][42]。

优先股

优先股是指股份公司出于某种特定的目的和需要而发行的股票，其票面上注明"优先股"字样。于实质上，优先股的发行归属为股份有限公司举债集资的手段。持有该种股票股东的权益受一定限制，优先股股东可持固定的股息先于普通股股东分取公司收益，并在公司破产清算时优先分取剩余资产，但一般不能参与公司的经营活动，其具体的优先条件也必须由公司章程加以明确。优先股其下还细分为累积优先股股票和非累积优先股股票、参加分配优先股股票和不参加分配优先股股票、可转换优先股股票和不可转换优先股股票、可赎回优先股股票和不可赎回优先股股票[4][7][42]。

后配股

后配股又称劣后股，是指在规定的日期或规定的事件发生以后才能分享股息红利和公司剩余资产的股票。后配股的利润分配和剩余财产分配后于普通股，但其权利与普通股相同。后配股又可以分为发起人股和股息延取股：发起人股，或称经理股，是股份作为转让财产或提供服务的对价、且股本已全部缴足而对卖主或创办人发行的股票；股息延取股则是代替现金给予股份认购者作为奖励的股票[43][44][4][7][42]。

混合股

混合股是将优先分取股息的权利和最后分配公司剩余资产的权利相结合而构成的股票。这一类股票是优先股与后配股的结合体，当股份有限公司分配股息时，混合股股东权利的行使优先于普通股股东；当股份有限公司清算时，混合股股东分配公司剩余财产的顺序处于普通股股东之后[4][7][42]。

可流通股

可流通股是指在中国上海证券交易所、深圳证券交易所及北京两个法人股系统STAQ与NET上流通的股票。在可流通股中，按市场属性的不同，可细分为A股[c]、B股[d]等[4][7][42]。

非流通股

在中国上市公司的股票中，非流通股主要是暂时不能上市流通的国家股和法人股的统称。其中，国家股是在股份公司改制时由国有资产折成。而法人股一部分于股份公司成立之初由公司发起人出资认购，另一部分则由股份有限公司专门向其他法人机构发行。这一类型股票未上市流通的原因有三：一是国家股的代表人尚未确定，其上市转让难以操作；二是股票发行之际，部分法人股的募集和社会公众股的条件有所不同；三是国家股和法人股在上市公司的总股本中所占比例高达2/3，其上市流通会对股票交易的二级市场形成较大冲击[4][7][42]。

交易事项

股票市场

发行市场

发行市场俗称为“一级市场”，是通过发行股票进行筹资活动的市场。其既能为资本的需求者提供筹集资金的渠道，也能为资本的供应者提供投资场所。在发行市场上，股份有限公司通过发行股票，把社会闲散资金转化为生产资本，从而实现资本职能转化[46][34][47][48]。

流通市场

流通市场俗称为“二级市场”，指已发行股票进行转让的市场。在流通市场上，股票可以不断地进行交易，不仅为股票持有者提供随时变现的机会，还为新的投资者提供投资机会[46][34][47][48]。

场内交易市场

股票场内交易市场即股票交易所，是股票集中交易的固定场所，具有严密的组织和严格的管理。在许多国家，交易所亦是股票交易的唯一合法场所[46][34][47][48]。

场外交易市场

股票场外交易市场（别称：柜台交易市场）是指除股票交易所外，在各证券交易机构柜台上进行的股票交易市场。随着通讯技术的发展，一些国家已形成了有组织的、并通过现代化通信与电脑网络进行交易的场外交易市场，如美国的全美证券商协会自动报价系统（NASDAQ）[46][34][47][48]。

A股市场

A股市场是指供中国境内投资者参与的市场，既包含流通股交易市场，又包含非流通的法人股和国有股的协议转让市场。在A股市场上，公司公开发行A股统一受中国证监会审核，上市地可选在上海证券交易所、深圳证券交易所或北京证券交易所[49]。其中，上海证券交易所以传统行业和发行量较大的企业为主，深圳证券交易所以成长型的中小企业为主，而北京证券交易所也同样以服务创新型中小企业为主，三个交易所分别为中小企业和创业企业提供发行交易服务[23][46][34][47][48]。

2023年2月17日，中国证监会及交易所等发布全面实行股票发行注册制制度规则，自发布之日起施行。这意味着，上市企业达到发行注册A股的条件，理论上就可以进入发行注册程序，不需要证监会发审委等上级主管部门进行审批、把关。在交易所审核环节，上海证券交易所、深圳证券交易所或北京证券交易所承担全面审核判断企业是否符合发行条件、上市条件和信息披露要求的责任，并形成审核意见。审核过程中，当发现在审项目涉及重大敏感事项、重大无先例情况、重大舆情、重大违法线索时，交易所会及时向证监会请示报告，再由证监会对发行人是否符合国家产业政策和板块定位进行把关。在证监会注册环节，证监会将基于交易所审核意见依法履行注册程序，在20个工作日内对发行人的注册申请作出是否同意注册的决定[50][51][46][34][47][48]。

B股市场

B股市场设立于20世纪90年代初的中国，是在不能自由兑换人民币、外汇管制较为严格的特殊背景下，以股权投资形式吸引外国资金的一种创新机制。其设立的一个重要初衷，是为了保证国家外汇市场和A股市场免受国际投机资本冲击，同时达到吸引外资、促进中国资本市场国际化、实现国民经济快速发展的多重目的。在创建初期，B股市场的投资主体为境外投资者。2001年2月19日，中国证监会宣布B股市场向境内居民开放，允许境内居民以合法持有的外汇开立B股账号，交易B股股票[46][34][47][48]。

交易时间

股市每天的交易时间有集合竞价时间与连续竞价时间之分。其中，股市连续竞价时间有9:30-11:30、13:00-14:57两个时间段；股市集合竞价时间细分为早盘集合竞价时间（9:15-9:25）和尾盘集合竞价时间（14:57-15:00）[52]。

此外，创业板和科创板个股还存在盘后交易时间，为15:05－15:30[52]。

交易费用

股票的交易费用是指在委托买卖证券时，投资者应支付的各种税收和费用的总和。这笔费用，通常包括印花税、佣金、过户费、其他费用等。在中国，A股交易还需缴纳经手费。A股经手费是证券公司在证券交易所的场内交易成交后，按实际成交金额计算的一定比例向证券交易所交纳的交易费用[53]。

股票收益

股票收益，即为股票投资之收益，是指企业或个人通过购买股票的形式对外投资而取得的股利，以及转让、出售股票所取得的高于股票账面实际成本的差额款项等[54]。股票收益主要取决于股份公司经营业绩和股票市场的价格变化及公司的股利政策，但与投资者的技巧也有一定关系。这种收益主要由红利收益、股本扩张收益及股价升值收益三部分组成，其中股本扩张收益和股价升值收益在股票收益中占较大比重[9][10][11]。

红利收益

红利收益的高低与公司盈利状况、公司的分配政策公司发展所处阶段紧密相关，其发放的形式主要有：1.现金红利，即以现金形式支付的红利；2.股票红利，即以股票形式派发的红利，股票红利分配通常是按公司现有股东持股比例进行的，是一种留存收益的资本化现象；3.财产股息，即公司用现金以外的其他财产向股东分派红利；4.负债红利、建业红利等。其中，前两种红利收益发放形式最为常见[9][10][11]。

股本扩张收益

股本扩张收益主要是由公司送配股后股价填权[e]带来的收益。其中，公司送股又称为无偿增资扩股，是一种投资者不必缴现金就可获取收益的扩股形式，包括两种类型：一是将盈余公积金中本可发放的现金红利部分转为股票赠送给股东(也称红利发放）；二是将资本公积金（包括盈余结存及资产重估增值等）转入股本金，股东无偿取得新发股票。公司配股又称为有偿增资扩股，即公司按老股东持股比例配售新股的扩股形式，配售扩股的价格一般低于市场价，以作为对老股东的优惠[9][10][11]。

股价升值收益

股价升值收益是股票投资收益的主要来源之一。只要投资者低价买入、高价卖出，即可获得差价收益（又称为资本利得）。在投机性甚强的不成熟的市场中，股价升值收益十分可观，也包含着很大风险[9][10][11]。

股票价值

票面价值

股票的票面价值简称面值，即在股票票面上标明的金额。股票面值通常以每股为单位，股份公司将其资本额分为若干股，每一股所代表的资本额，即为每股面值。股票面值不过是一个名义上的价值，它不代表市场价值和清算价值，它仅代表可确定的每一股股票对股份公司所占有的一定比例。股票票面价值的作用在于代表所有权、表决权以及股息的分配权[6][30]。

在中国，上交所与深交所流通的大部分股票均为每股1元的面值，但也有面值并非1元的股票可进行交易[57]。2008年4月25日，面值0.1元/股的紫金矿业登陆中国A股市场[58]。2012年9月，面值仅0.2元的A股股票洛阳钼业正式发行[58][6][30]。

账面价值

股票的账面价值即股票净值或每股净资产价值，具体是指股票所含发行公司的实际资产的价值。这是一个特定的会计概念，表示股东理论上享有的公司财产的价值，故也称为“股东权益”。股票的帐面价值是根据公司公布的资产负债表计算出来的，在没有优先股的条件下，其计算公式为：每股账面价值=公司净资产/发行在外的普通股票数量[6][30]。

清算价值

股票的清算价值是公司清算时每一股股份所代表的实际价值。理论上讲，清算价值等于股票的帐面价值，但实际上，它往往低于帐面价值[6][30]。

内在价值

股票的内在价值即理论价值，也是股票未来收益的现值。这一价值是股票的真实价值，决定着股票的市场价格，股票的市场价格总是围绕其内在价值波动[6][30]。

优缺点

当股份有限公司打算以发行普通股票的形式来筹资时，一般要注意以下优缺点[7]：

具体而言，企业采用发行普通股票来筹资的优势明显。其中，由于企业获得的是资金所有权，其既不用偿还本金，也不用支付固定的利息，不存在到期不能偿付的情况，因此企业财务风险小。同时，发行普通股票能增加企业信誉度，对企业的限制较少，在通货膨胀的情况下更容易吸收资金[60][59]。

但与之相对的是，企业利用普通股票筹资，股东承担的风险更大、要求的回报更高，所以企业的融资成本较高，这是该筹资手段的一大弊端。而该筹资手段既不利于企业财务杠杆作用的发挥，还可能会在增加新股东的情况下引起企业控制权变动、分散。此外，企业的股价变化、收购风险以及商业秘密保护，也同样受此产生负面结果[60][59]。

发展现状

2022年，继2019年-2021年年K线3连阳后，中国A股三大指数集体下跌，沪指累跌15.13%，深成指累跌25.85%，创业板指累跌29.37%。在这一年里，全球重要股指跌多涨少，位居首位的印度孟买SENSEX涨幅为5.09%，英国富时100累计上涨1.74%，垫底的俄罗斯RTS累计下跌41.29%，纳斯达克累计下跌33.03%。此外，美元指数年内累计上涨8.7%，导致年内非美货币普遍贬值[12]。

中证指数有限公司发布的全球中国股票运行概览（2022）显示，截至2022年底，全球上市中国股票合计约6939只，较2021年增加397只，全球上市中国股票总市值约128万亿元（约18.37万亿美元）。其中，有147家公司A+H双重上市，2家公司B+H上市，74家公司A+B上市，26家公司香港和美国双重上市。从不同市场上市股票数量来看，A股、香港以及美国市场是全球上市中国股票的主要交易市场。从不同市场公司市值占比来看，A股、香港市场是全球上市中国公司的主要融资地；而受地缘政治因素影响，美国市场融资规模则出现下滑[13]。

2023年6月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布公告，中国贷款市场报价利率（LPR）结束连续9个月的停滞状态，两个期限LPR同步下调10个基点。下调后，1年期LPR为3.55%，5年期以上LPR为4.2%。同时，A股三大指数呈现分化走势，地产、大消费等权重板块依旧低迷，拖累沪指震荡走弱。在中国股市，人工智能主线继续成为资金追逐的焦点，TMT板块领涨行业指数，AI算力与应用端的资金关注度持续上涨，科大讯飞、中兴通讯等多只科技龙头股股价创出近年新高[14]。

2023年6月21日，美股三大指数集体收跌，道指跌0.72%，纳指跌0.16%，标普500指数跌0.47%，热门中概股普跌，纳斯达克中国金龙指数跌4.9%[15]。

注释

[a]上海证券交易所（成立于1990年11月26日，同年12月19日开业，受中国证监会监督和管理，是为证券集中交易提供场所和设施、组织和监督证券交易、实行自律管理的会员制法人，也是全球第三大证券交易所和全球最活跃的证券交易所之一。[35]

[b]纽约证券交易所（英文：New York Stock Exchange，简称NYSE）是美国纽约州纽约市的一个证券交易机构。其历史可追溯到1792年，前身为纽约证券交易委员会。[36]

[c]A股代指人民币普通股，由在中国境内注册的公司发行，面向境内机构、组织或个人供应，以人民币认购和买卖。其注册地和上市地都在中国境内。[45]

[d]B股股票是以人民币为股票面值、以外币为认购和交易币种的股票，由中国境外投资者向中国的股份有限公司投资而形成。[45]

[e]股票术语，指一只股票在除权除息后的一段时间里，如果多数人看好该股，该只股票交易市价高于除权除息基准价，这种行情称为填权。其中，除权除息是指上市公司派发给现金股息或红股股息时，将股票市价中所含的股东领取股息的权值扣除而进行的一种价格调整。假设一只股票价格是20元，后来要十送十股，送股后的除权价成了10元，再从10元上涨就是填权，上涨到20元就是填满了权[55][56]。

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常见的投资理财方式

储蓄存款

信用机构资金的来源之一

基金

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股票

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